ST東航:9月份貨運量大幅增長
作者:佚名
來源:貨代公司 2009-10-20
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9月,東航貨郵周轉量同比增長22.96,達到246.32百萬噸公里;其中,國內航線同比大增36.91;國際航線貨運周轉量同比增長11.36,連續(xù)兩個月實現正增長;香港航線同比下降13.6,降幅較上個月明顯收窄! 9月份東航客運周轉量增幅明顯回落,同比僅增長15.98,較之8月份同比44.35的增速有明顯差距;其中,國內和國際航線客運周轉量同比增速分別回落至19.91和10.63,而香港航線則再次出現12.99的負增長。
前9個月運輸周轉量的增長主要來自于國內航線的顯著復蘇。尤其國內客運09年形勢喜人,連續(xù)9個月保持兩位數增長,平均增速高達29.99。公司虧損主要來自于2008年高達64億元的套保損失,但是,由于公司的套保合約在2011年終止,且公司的套保合約每月交個一次。2008年64億元的損失是按照08年底油價計算,由于交割期較遠,損失也僅是浮虧,但是上半年27.9億元的盈利則是真實交割后產生的損失轉回。鑒于2008年底油價處于低點,09年全年將有較為明顯的公允價值凈收益,加之由國內航空運輸需求旺盛帶動的航空業(yè)的復蘇,公司09年將有可能實現盈利,我們預計公司2009-2011年每股收益分別為0.02元、0.11元和0.15元。鑒于公司與上航業(yè)務整合的協同效應尚不確定,油價走勢波動性依然較大,公司套保合約依然有較大的不確定性,暫時不予公司評級。率分別為54.01、62和52.1,分別較8月份增加了5.07、4.76和8.83。