近日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了民生輪船股份有限公司（下稱“民生輪船”） 首次公開發(fā)行股票招股說明書。民生輪船自成立以來，一直從事內(nèi)河及海上航運(yùn)業(yè)務(wù)以及航運(yùn)相關(guān)的國際貨物運(yùn)輸代理、船務(wù)代理、物流服務(wù)等業(yè)務(wù)。記者在翻閱招股書時(shí)發(fā)現(xiàn)，民生輪船在市場競爭、成本以及利率方面存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。
市場競爭異常激烈
國內(nèi)從事航運(yùn)業(yè)務(wù)的企業(yè)眾多，除了幾家中央大型航運(yùn)企業(yè)集團(tuán)及部分中型航運(yùn)企業(yè)外，還有數(shù)量眾多的小型航運(yùn)企業(yè)，此行業(yè)競爭格局較為激烈，存在著市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。
雖然民生輪船在近年來充分把握自身的地理優(yōu)勢與市場的空間優(yōu)勢，強(qiáng)調(diào)差異競爭與綜合服務(wù)。但是，一旦公司不能以優(yōu)質(zhì)、安全和高效的服務(wù)贏得優(yōu)質(zhì)長期客戶的信賴、鞏固已有的貨源、開拓新的貨源、建立穩(wěn)固的貨源基地以及提高公司船隊(duì)的整體運(yùn)輸能力與效率，民生輪船將面臨由于航運(yùn)業(yè)激烈的競爭環(huán)境而引起的市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。
成本面臨上升趨勢
航運(yùn)業(yè)務(wù)的成本目前主要包括燃油費(fèi)、港口使用費(fèi)、船舶租賃費(fèi)等。由于近年來國際石油價(jià)格波動(dòng)較大，金融危機(jī)結(jié)束后，國際油價(jià)持續(xù)上漲。針對燃油價(jià)格大幅上升的情況，公司通過一系列措施推進(jìn)節(jié)能降耗工作，強(qiáng)化對燃油成本的控制。但若未來油價(jià)繼續(xù)上漲，可能導(dǎo)致民生輪船的營業(yè)成本增加，進(jìn)而可能對民生輪船的盈利產(chǎn)生不利影響。
利率上升增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)
據(jù)招股書顯示，截至去年12月31日，民生輪船合并口徑的付息債共計(jì)58,067.80萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50.62%，去年度利息支出為2,353.58萬元。由于中國人民銀行自2010年10 月至去年8月已連續(xù)5次加息，累計(jì)提高貸款基準(zhǔn)利率達(dá)1.25%。截至去年12月底，一年期貸款基準(zhǔn)利率達(dá)6.56%。一旦未來我國人民幣貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)一步上升，將進(jìn)一步提高公司貸款的財(cái)務(wù)成本，增加民生輪船的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
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