板塊整體跑贏大盤。8月，物流板塊延續(xù)7月的良好表現(xiàn)，增幅依舊超越大盤，板塊加權(quán)平均增幅達到7；公路板塊依舊呈現(xiàn)個股行情，其中東莞控股、悅達投資分別上漲16和5，超越市場平均表現(xiàn)；鐵路板塊表現(xiàn)出一定的防御性，大秦鐵路微跌0.58，表現(xiàn)好于大盤。
貨運：公路再創(chuàng)新高，鐵路增速持續(xù)放緩。7月份，全國貨運量、貨運周轉(zhuǎn)量分別為27.4億噸（ l4.5）、1.13萬億噸公里（ l0.9），同比增速均持續(xù)放緩；其中鐵路貨運量、貨運周轉(zhuǎn)量分別為3.1億噸（ 83）、2273.8億噸公里（ 7.2），貨運量同比增速持續(xù)下滑；公路貨運量、貨運周轉(zhuǎn)量分別為21.3億噸（ l5.9）、3744.8億噸公里（ l6.4），貨運量繼5月20.3億噸高點后，再創(chuàng)新高。運輸需求旺盛，行業(yè)景氣仍在持續(xù)。
客運：旺季特征明顯，鐵路環(huán)比明顯增加。7月份，全國客運量、客運周轉(zhuǎn)量分別為26.9億人次（ 7.9）、2443.8億人公里（ l5.8），日均環(huán)比分別增加0.3、7.8；其中，鐵路旅客運量1.6億人次（ l2.8），旅客周轉(zhuǎn)量為842.3億人公里（ l8.3），日均環(huán)比分別上升15.9，19.8；公路客運量、客運周轉(zhuǎn)量分別為24.9億人次（ 7.5）、12巧。2億人公里（ l1.5）。運輸進入傳統(tǒng)暑運旺季，增勢仍將持續(xù)。
上市公路公司車流量增長持續(xù)。1一7月，日均全程車流量平均同比增長17.5，通行費收入同比增長16.7，良好增長態(tài)勢依舊在持續(xù)。其中東莞控股、楚天高速收入增長以36、31居前。7月份，日均車流量平均同比增長16.9，環(huán)比增長5.5；通行費收入同比增長15.7，環(huán)比增長7，傳統(tǒng)旺季到來刺激增長持續(xù)。
公鐵基建投資：增幅逐步放緩，規(guī)模維持。截至7月，全國共累計完成城鎮(zhèn)固定投資12.0萬億元（ 25.0），較09年下降8個百分點。其中，鐵路、公路累計分別投資0.23萬億（ l6.5）、0.63萬億（ 26.3），占比7.99，同比09年占比提升0.2個百分點。道路固定資產(chǎn)投資略超全年1萬億的計劃進度，鐵路依舊滯后全年0.8萬億計劃進度。投資規(guī)模不減，力度依舊很大。
行業(yè)評級和投資策略：若市場走出震蕩向上行情，我們依舊看好物流板塊的表現(xiàn)，公路板塊繼續(xù)推薦選優(yōu)質(zhì)的低估值個股，鐵路板塊作為防御性品種可配置。我們認(rèn)為，作為快速發(fā)展期的新興產(chǎn)業(yè)，物流板塊可以長期看好，短期依舊建議關(guān)注中儲股份、澳洋順昌、保稅科技；公路行業(yè)建議遴選低估值題材個股，重點推薦悅達投資，楚天高速、贛粵高速、寧滬高速、東莞控股、也可關(guān)注；鐵路板塊若作為防御性品種配置，可關(guān)注大秦鐵路。
